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La mano invisible es hoy más incierta

2 marzo, 2018

Resumen y conclusiones
• Con su intento de cambiar la política comercial externa americana, el presidente Trump logró algunos efectos como aumentar la incertidumbre respecto del sendero de crecimiento de la economía global y aumentar la volatilidad del mercado financiero, entre otros.

• Este cambio para la Argentina encarece el costo de financiamiento y lo vuelve más volátil. El impacto de corto plazo está amortiguado por el buen timing que ha mostrado el ministerio de finanzas para completar el 65% del programa financiero en los primeros dos meses del año.

• La decisión del BCRA de mantener sin cambios la tasa de referencia de política monetaria refleja un relajamiento de las condiciones monetarias, teniendo en cuenta la inflación prevista para febrero.

• En este contexto de incertidumbre aumentada, volvemos a ratificar nuestra recomendación de posicionamiento defensivo en bonos moneda y acciones que actualizamos hace dos semanas (ver detalle en publicación aparte)

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