Trade idea: El dato de inflación marcó el piso del CCL

Resumen ejecutivo

• En lo que va del año las monedas de LATAM mostraron fuertes apreciaciones. Los flujos se vieron atraídos a hacer carry debido a los aumentos de tasas de interés en la región; el nuevo shock de términos de intercambio también ayudó.
• El dólar CCL se vio beneficiado de esta tendencia, quedando desacoplado respecto de otras variables fundamentales locales que desde hace un par de años le vienen marcando muy bien el pulso.
• El mal dato de inflación de febrero (4,7%), sumado a las crecientes tensiones dentro la coalición gobernante pusieron un freno a la racha bajista del CCL.
• Desde el punto de vista monetario, el fuerte incremento de los agregados este año (en torno al 50/60%) seguirá presionando al CCL. El programa light con el FMI y la no resolución de problemas clave tornará difícil una baja de la brecha meramente por expectativas.

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