Siempre que llovió, paró

13 marzo, 2020

Resumen y conclusiones

El contexto internacional podría seguir sufriendo en el corto plazo a medida que nos acercamos al pico de contagio en Europa y EE.UU. y el mercado logre digerir el caudaloso flujo de nueva información. Esta situación podría extenderse también hasta mitad de año, cuando los datos duros de la economía comiencen a publicarse y reflejen con certeza y precisión el daño que provocó en la actividad. No descartamos que este shock transitorio pueda traducirse en una recesión global breve.
De todos modos, hay un caso para pensar en que los efectos de mediano plazo pueden ser más leves y que podría recuperarse la estabilidad del mercado y el crecimiento de la economía global en la segunda mitad de 2020. En esta línea, el crudo podría encontrar un equilibrio en niveles superiores a los actuales y sus efectos de segundo orden podrían no ser tan dramáticos; por otro lado, la menor incertidumbre política de cara a las elecciones presidenciales de EE.UU. también podría empezar a ayudar.
El movimiento de los activos argentinos esta semana debe ser leída en clave global: el tiempo con el que cuenta Argentina para llegar a un acuerdo es limitado y el deterioro del contexto internacional acelera aún más esa fecha límite.