Positivo pero no bueno

Resumen y conclusiones

• El dato económico de la semana fue la inflación de abril, que sorprendió positivamente al situarse en 3,4% cuando el consenso del mercado esperaba 4,0%. Para los próximos meses, creemos que la mayor estabilidad que por el momento exhibe el tipo de cambio podría ayudar a continuar con la reducción de la inflación. De todos modos, no hay que perder de vista que los riesgos de que ello no ocurra son altos.
• Se conocieron los datos fiscales de abril, que si bien fueron positivos en el corto plazo, dejaron en claro que la consecución de la meta fiscal de 2019 será un desafío importante teniendo en cuenta la evolución de los ingresos.
• La acción de precios en los mercados locales durante las últimas semanas arroja señales mixtas. El tipo de cambio continua reaccionado de manera positiva al nuevo esquema del BCRA, los bonos en dólares se quedaron sin combustible y esta semana cayeron, mientras que las curvas en pesos ampliaron sus rendimientos.

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